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    光明日报 2022年03月02日 星期三

    俄罗斯如何应对美西方制裁打击

    作者:本报记者 韩显阳 《光明日报》( 2022年03月02日 12版)

      【特别关注】 

      针对西方的“不友好行为”,俄罗斯总统普京在莫斯科当地时间2月28日签署采取特殊经济措施的总统令,并从发布之日起生效。据该总统令,俄罗斯将禁止俄罗斯人和俄公司向境外汇出外币以偿还贷款,或将外币转入其国外账户;俄出口商自2022年1月1日获得的外汇收入中的80%将被强制结汇;上市公司只有在特定条件下,才能在2022年12月31日前进行股票回购。

    美西方以“组合拳”重击俄经济

      美西方国家2月26日发布联合声明,将部分俄罗斯银行排除在环球银行间金融通信协会(SWIFT)支付系统之外,并对俄央行实施限制措施,以防止其通过配置国际储备减轻制裁造成的影响。一时间,国际媒体纷纷惊呼,美西方正以“核弹”级金融制裁来打击俄罗斯经济。迄今为止,遭“金融核弹”轰击的俄银行是那些此前已遭制裁的银行,其中包括外贸银行、储蓄银行、天然气工业银行、外经银行、工业联系银行以及开放银行等。俄ITI Capital首席投资策略师卢茨科称,俄金融体系在境外的80%资产都属于此次宣布的制裁范围。

      欧盟几乎与此同时宣布,冻结俄罗斯中央银行的黄金和外汇储备。近年来,俄央行虽积极降低美元资产在储备中的比重,特别是大幅降低美国国债和美元比重,积极买入黄金,增加人民币的比重。然而截至2021年6月,西方资产份额仍相当可观。根据欧盟禁令,占俄全部黄金外汇储备32.3%(折合1880亿美元)的俄央行资产将被冻结。FxPro机构专家库普茨基维奇称,俄监管机构内部规定,俄商业银行在外国银行所持有的外汇最多不超过25亿美元,这部分外汇储备无疑遭冻结;俄政府持有的债券因非现金而不会被冻结,但急需现金以增加流动性的俄央行却无法将其卖出。中长期来看,俄央行通过抛售外汇来遏制卢布贬值将更困难。除欧盟外,如美、英、日等国都参与制裁,那么禁令影响将占俄全部6500亿美元黄金外汇储备中的75%,折合4680亿美元。至此,俄能动用的储备只有1560亿美元。

      此外,那些2014年后没有离开俄罗斯的外国投资者开始出售资产,如英国石油公司正在出售其在俄石油公司20%的股份。

      由于美西方制裁,俄金融机构、居民大举抛售卢布,购买美元、欧元避险。2月25日,1.4万亿卢布现金从俄银行被提走,是前一天的12.5倍,创历史新高。2月28日,卢布一度大幅贬值50%。无疑,挤兑行为损害了整个俄罗斯银行体系。

    俄竭力稳定国内金融市场

      在俄外汇储备中,外国政府债券占38%、外国银行账户存款现金占24%、黄金占22%,以及其他证券占16%。然而,尽管俄当前积累了历史上破纪录的外汇储备,却无法充分利用这些储备来保护本国经济。

      为应对当前经济艰困局面,克里姆林宫指示财政部、央行采取多项措施保护卢布和俄罗斯经济。首先,根据普京2月28日签署的总统令,俄罗斯央行引入了出口商必须出售80%外汇收入的规定。作为应急措施,出口商出售外汇现在可以稳定卢布。据央行对货物贸易、服务贸易出口的估计,每年这笔收入在4700亿至4800亿美元。

      其次,中央银行禁止包括外国法人、自然人在内的所有人出售证券,以稳定证券交易市场。

      再次,俄央行有史以来第一次将存款利率提高到20%,2014年克里米亚危机时这一比例一度升至17%。未来,不排除俄央行进一步加息的可能。然而,超过50%的利率将彻底瘫痪经济,这对俄弊大于利。最坏情况下,利率可能会提高至35%。

      最后,俄政府减少美元在国际贸易中的结算。目前,美元占俄国际结算的19%。

      此间经济、金融界人士认为,俄政府、央行采取措施能否奏效很难预料,很难预测卢布汇率。卢茨科认为,如果不加干预,卢布将在1美元兑换100卢布以上“自由浮动”。随着时间推移,卢布可能会失去可自由兑换货币的地位,央行可能会像沙特、阿联酋这些产油国那样固定汇率。俄普列汉诺夫经济大学专家季莫菲耶夫则更悲观,指出卢布关键利率仍可上调,黑市卢布汇率可跌至200至300卢布兑换1美元。

      为应对制裁打击,俄罗斯实际上早就研发了与SWIFT同类系统,即俄罗斯支付和金融信息传输系统(SPFS)。然而,俄罗斯该系统能否在美元主导局面下独立循环,尚有待观察。

    俄考虑对等冻结美西方资产

      俄经济界人士认为,如果占俄央行13.1%的外汇储备不被冻结,仍有2400亿美元的特别提款权、黄金及外汇储备可以动用。这相当于俄央行2006年6月的黄金外汇储备水平,也相当可观。

      面对美西方“金融核弹”打击,俄罗斯正考虑给予坚决回击。

      季莫菲耶夫说,如果西方国家切断俄与资本市场的联系,那么俄也可以切断他们的商品流通,即包括欧洲企业和消费者所依赖的能源和资源,停止向欧洲出口石油和天然气,使欧洲企业停工,居民用电以及金属、农产品等大宗商品价格上涨等。

      来自统一俄罗斯党国家杜马议员、政府下属金融大学教授马特维切夫称,俄在国外的财产数量,无论是使馆建筑、地块等,都相当于俄罗斯联邦的外国资产。如果国外冻结俄财产和账户,俄则需要对等回应。而美西方国家在俄经营的可口可乐、微软、麦当劳、宝洁、雀巢、达能、荷兰皇家壳牌、拜耳、百事可乐等大企业,则是俄罗斯对等还击的目标。

      金融分析师和风险管理师协会监事会成员拉祖瓦耶夫建议,在扣押账户的“轻”版答案中,俄可冻结包括公司债务在内的外债和股息支付。他称,外国人在自由流通股中的实际份额在30%至40%之间。外国人参与了诺瓦泰克的一些液化天然气项目,赖夫艾森国际银行在俄开展金融业务,俄储蓄银行中有很多外国投资人,卢克石油公司资本中ADR(美国存托凭证)的数量超过50%。他认为,俄不排除没收外国能源资产以及合资企业,以报复外国冻结俄资产,并补偿损失。

      (本报驻莫斯科记者 韩显阳)

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