中美贸易摩擦对我国宏观经济影响不大

    近期，中美贸易摩擦持续升级。4月4日，美国贸易代表办公室公布了拟加征25%关税的中国商品清单，涉及每年中国出口美国的价值约500亿美元的商品。为反击美国的贸易保护主义行为，当天国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税。国家发展改革委宏观经济研究院常务副院长王昌林表示，由于中国经济当前稳中向好且长期稳定向好，市场回旋余地大，发展动力足、韧性强，中美贸易摩擦将对我国经济产生一定影响，但总体影响不大。

    记者：此次中美贸易摩擦会对我国出口和就业带来哪些影响？

    王昌林：中美贸易摩擦对我国就业影响有限。当前我国经济呈现稳中向好的态势，供给侧结构性改革深入推进，内需稳步扩张，为应对中美贸易摩擦奠定了坚实的物质基础。本次美国“301调查”所涉及的500亿美元，只占2017年我国对美国出口的11.6%，占我国总出口的2.2%。初步测算，即便500亿美元出口商品有所下降，对经济增速的影响不到0.1个百分点，我国完全可以实现经济增长6.5%左右的预期目标和城镇新增就业1100万人以上、城镇调查失业率5.5%以内的目标。

    一方面，中美贸易摩擦直接带来就业岗位净减少的规模有限，风险完全可控。机械设备、医药、钢铁有色等行业不是劳动密集型行业，部分企业对美出口额小幅下降不会引起大规模裁员。同时，考虑到部分出口商品可以转向其他国家或者国内市场，就业岗位实际受到的冲击将会更小。另一方面，我国就业市场空间广阔。近年来，我国新技术、新产品、新业态、新模式蓬勃发展，服务业在经济增长中的比重不断提高，经济增长拉动就业的能力显著提升。同时，我国城镇化进程不断加快和乡村振兴战略的推进，也为劳动力就业提供了广阔的市场空间。

    记者：市场担心由于对美国大豆等产品加征关税会造成物价上升，您如何看待？

    王昌林：总体看，我国对美大豆、猪肉等进口农副产品加征关税，对国内CPI影响相对有限。近年来，我国从美国进口量最大的农产品是大豆，进口值在130亿~160亿美元，占从美进口农产品总额的60%左右。从产业链看，大豆主要通过影响油脂、饲料、豆制品价格来影响CPI。目前，国内油脂供应比较充足，尽管加征关税后豆油价格会有所上涨，但棕榈油等丰产会发挥替代效应，整体上油脂价格仍将保持低位。饲料方面，大豆粕在饲料中比重较小，近期猪肉价格下跌导致豆粕用量进一步缩减，未来即使豆粕价格涨幅扩大，对肉价影响也相对有限。豆制品方面，占食品类CPI的权重较小，影响更为有限。据初步估算，假设大豆价格上涨25%，将拉升国内CPI约0.25个百分点，平摊到全年，预计CPI波动中枢将保持在2.4%的水平，仍在3%的调控目标之内。进一步考虑其他国家农副产品对美进口品的替代效应，我国对美国大豆、猪肉等加征关税的反制行动对国内物价水平的影响将会更低。因此总体上，此轮中美贸易摩擦对我国物价影响可控。

    相反，我国选择大豆对特朗普政府进行反制将会对美国经济产生较大冲击。我们的研究表明，若我国选择全面禁止进口美国大豆，由于我国需求量很难被其他国家替代，将导致美国相关行业国内增加值减少129亿美元，就业减少达8.6万人。从PPI看，由于我国对美直接出口的钢材、铝制品、化工品规模有限，美国对我国相关出口品加征关税，对PPI影响有限。

    记者：您如何评判中美贸易摩擦对我国市场带来的冲击？

    王昌林：中美贸易摩擦对我国市场影响不大。从供给侧来看，美国对我国500亿美元出口商品征收25%的关税，将逐步沿着产业链和价值链上下游进行转嫁，最终结果会由出口商、上游原材料、零部件供货商以及美国采购者共同承担，并不会完全由我国企业负担。此外，我国出口企业不仅可以选择内销市场和其他国家出口市场进行对冲，而且还会有企业库存周期进行源头化解。从需求侧来看，近年来，随着我国国内消费市场不断拓展，对高端商品的需求不断增加，美对我加征关税的产品市场可以部分转向内销。据测算，2018年我国社会消费品零售总额有望首次超过美国，达到40.4万亿元（6.1万亿美元），成为全球最大零售市场。

    从汇市看，国际市场并不看好美国单方面挑起的贸易战，近期美元指数超预期疲弱就是其中一个例证。考虑到特朗普新政红利可能进一步衰竭，欧日等非美经济体持续复苏态势明朗，美元指数将大概率维持震荡下行态势，这意味着人民币未来还有一定升值压力。但是，考虑到国内宏观经济稳中向好、企业效益持续改善、物价水平低位运行等积极因素，预计全年人民币汇率有望保持双边波动态势，汇率预期基本稳定。从债市看，尽管贸易战使美国中长期经济增长转弱，但在短期通胀高企情况下，预计美联储今年内还将加息两至三次，届时我国内债券市场收益率将会出现阶段性高位震荡，全年来看将基本延续稳定运行态势。从股市看，尽管美国挑起的贸易争端可能会影响我国相关进出口行业效益，但伴随供给侧结构性改革的进一步深化，国内经济将保持高质量发展态势，产业结构持续优化、消费升级顺利推进、企业盈利能力不断增强，都将为股市温和上行营造良好的基本面。

    记者：基于以上的判断，我们要做些什么？

    王昌林：总的看，我国经济潜力足、韧性强，市场回旋余地和腾挪空间大，只要我们认认真真办好自己的事，不被人牵着鼻子走，充分发挥优势，按照推动高质量发展的要求，围绕现代化经济体系建设，扎实有序推进改革开放，着力激发内生活力和动力，完全能够实现经济持续平稳健康发展。

    （本报记者 温源 冯蕾）